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7.2万投顾成第一军团,保代5年来增速最快,证券从业人员5年巨变:财富管理正成行业压舱石

歆雨&倾尘 2022-8-11 22:30

7.2万投顾成第一军团,保代5年来增速最快,证券从业人员5年巨变:财富管理正成行业压舱石7.2万投顾成第一军团,保代5年来增速最快,证券从业人员5年巨变:财富管理正成行业压舱石

财联社8月11日讯(记者 高艳云)近年来,券业财富管理转型加速落地,资本市场全面注册制改革稳步推进,从业人员的数量和结构由此也有了较大的变化,其中经纪业务中的经纪人数量大幅下降,投资顾问数量激增,投行业务中的保荐代表人增幅更为巨大。

以5年为周期来观察行业变化。数据统计显示,截至8月10日,131家券商从业总人数达34.86万人,微增1.87%,其中一般证券业务21.52万人,增6.38%;证券经纪业务营销人员有505人,下滑66.11%;证券经纪人4.92万人,减少4.12万人,降幅达45.57%;分析师数量为3673人,增41.87%;投资顾问数量为7.15万人,增77.63%;保荐代表人7517人,增115.45%;投资主办人1013人,较2017年下降40.83%。

整体来看,保代、投顾是增幅最快的两类业务人员,而投顾也成为证券行业中从业人数最多的一类。

受益于行业政策的放宽和注册制的加速落地,各家券商卯足了劲推进投行业务,各家券商保代人数甚至出现数倍的增长。

投行业务中的头部券商,保荐人数均达到数百人以上,中信证券保代539人,较2017年增285%,其保代数量是排名第十名的国金证券一倍以上,国金证券最新保代人数达229人;“三中一华”中的中信建投、中金公司、华泰联合分别拥有保代人数高达518人、452人、351人,总人数1860人,行业占比24.74%;投行“黑马”民生证券保代人数高达304人,较2017年增220%。

中信、建投保代双双超500人

从保荐代表人数的多寡,以及近5年多的增减幅度,可以看到各家券商在投行业务上发力程度的真实情况。

相较2017年,保荐代表人数超过百人的券商达20家,2017年时仅有9家。

截至8月10日,保荐代表人数排名前十的券商分别是中信证券(539人)、中信建投(518人)、中金公司(452人)、华泰联合(351人)、海通证券(333人)、民生证券(304人)、国信证券(288人)、国泰君安(279人)、申万宏源(230人)、国金证券(229人)。

保荐代表人数排名前二十的券商近5年多平均增幅高达143.96%,增幅最大的是中金公司,其当前保代人数较2017年增425.58%,这与其2017年完成并购中投证券存在一定程度的相关性,中投证券投行业务剥离,更名为中金财富,已成为中金旗下的财富管理业务品牌。

排名前二十券商中增幅低于上述平均水平,且较为突出的是广发证券,广发证券保代最新人数为195人,较2017年增幅为10.17%。

总体而言,有43家券商保代人数增幅翻倍甚至更多,增幅最高的10家券商分别是五矿证券(566.67%)、万和证券(525.00%)、开源证券(461.54%)、中金公司(425.58%)、联储证券(400.00%)、中邮证券(380.00%)、中原证券(293.75%)、中信证券(285.00%)、西部证券(255.00%)、世纪证券(240.00%)。

民生证券之所以能成为投行业务“黑马”,与其保荐代表人的数量成正相关,其保荐代表人数位居行业第6名,较5年多前即2017年增长220.00%,彼时公司保荐代表人数尚不足百人。

此外,13家券商保代人数减少,较2017年降幅最大的是长城国瑞(-20.00%)、大同证券(-20.00%)、瑞银证券(-21.74%)、国开证券(-37.50%)、瑞信证券(-40.91%)、华林证券(-47.37%)、网信证券(-50.00%)、九州证券(-53.85%)、上海华信(-62.50%)、宏信证券(-82.35%)。

16家券商保代仅有个位数,保代最少的10家券商分别是汇丰前海(8人)、粤开证券(7人)、大通证券(6人)、东方财富(5人)、国开证券(5人)、大同证券(4人)、银泰证券(3人)、宏信证券(3人)、上海华信(3人)、网信证券(2人)。

需要注意的是,部分中小券商因专注于经纪或自身特色业务,而对投行业务呈现放弃状态,如恒泰证券、华鑫证券等,其保荐代表人数为零。

政策放宽+注册制直接利好券商大投行业务

券商保代人数大幅增加,主要源于两大原因,一是行业政策的放宽,二是注册制的加速落地。

2020年6月12日,为配合新《证券法》实施和创业板注册制等改革,进一步规范证券发行上市保荐业务活动,证监会对《证券发行上市保荐业务管理办法》进行了修订。

对比证监会同年4月28日发布的征求意见稿可以发现,新的保荐办法不再要求保荐代表人通过考试、签项目协办人,新保荐办法强化了事中事后监管。

新的保荐办法第一章第四条规定提到,“中国证券业协会制定保荐代表人自律管理规范,组织非准入型的水平评价测试,保障和提高保荐代表人的专业能力水平”。而早前的征求意见稿彼时要求,保荐代表人需要通过考试,且签过项目协办人。

2019年3月科创板以及2020年8月创业板注册制先后实施,目前科创板与创业板已经分别实施注册制3年和2年。

开源证券在研报中提到,注册制试点以来,科创板和创业板IPO项目增量显著,审核效率提升,定价更加市场化。创业板IPO数量自2019年52单增长至2021年199单,审核时间由2019年的594天缩短至平均306天,审核效率翻倍,首发市盈率打破原有23倍的桎梏。

开源证券认为,注册制促进新股发行效率提升,直接利好券商大投行业务。测算注册制对券商IPO、经纪、两融和科创板跟投业务的直接影响,2019-2021年注册制直接增厚证券行业净利润8%、15%、12%,利润贡献自大到小排序为科创板跟投、IPO、两融和经纪。注册制对头部券商净利润的拉动作用更加明显,驱动行业净利润集中度有所上升。

预计注册制直接增厚行业净利润1.6%

全面注册制渐行渐近,如何看注册制下的投行业务前景?就机构非银研究结果来看,券业对投行业务的前景悉数看好。

开源证券研报中称,2021年中央经济工作会议、2022年两会政府工作报告均提及全面注册制,根据证监会主席易会满在今年4月和7月的相关表态,预计全面注册制年内落地概率较大。

开源证券研究认为,主板定位于蓝筹市场,重点支持相对成熟的企业融资发展,预计主板IPO审核程序将有所简化,审核效率将会明显提升,融资融券或将有所放松,发行标准或放松但仍将高于创业板与科创板。仅考虑主板IPO发行制度松绑对券商投行、经纪、两融的直接影响,预计主板IPO数量翻倍,在2023年新增IPO 130单的假设下,预计注册制直接增厚行业净利润1.6%,长期影响深远。

方正证券在研报中指出,注册制落地利好券商,投行业务直接受益,注册制下,股票融资规模将会显著增加,带动投行业务收入提升,投行业务资源向头部券商集中现象明显,预计项目经验丰富的头部券商将更具竞争力。市场化定价更利好头部券商,券商投行由通道中介转向定价中介,投行实力更强的券商,更有机会获得优质企业资源,发行价更高,保荐费也就更高,同时由于跟投机制,合理定价及后续股价走势对于券商收益有较大影响。


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